Nobel-díjas figyelmeztet: Trump vámháborúja csúnya jövőt hozhat

Kovács-Angel Marianna

Donald Trump új vámháborúja megrázta a világot: a 10 százalékos globális vám és a Kínára kivetett 125 százalékos teher hatásairól Joseph Stiglitz, Nobel-díjas közgazdász beszélt. Szerinte Trump lépései "káoszt" és globális bizonytalanságot szülnek, miközben az Egyesült Államok stratégiai előnyeit – az oktatást, a jogállamiságot és a soft powert – is saját maga rombolja le.

"Mi, az Egyesült Államok és részben Nyugat-Európa, írtuk a szabályokat, és most panaszkodunk, hogy ezek működnek. Ráadásul ezek a szabályok az amerikai és nyugati cégek érdekeit szolgálták."

Az Egyesült Államokban kevesebb a megtakarítás, mint a beruházás, ezért külföldről kell tőkét bevonzania. Ez a tőkebeáramlás viszont szükségszerűen együtt jár kereskedelmi hiánnyal – ez nem csalás vagy "trükk", hanem a gazdaság működésének egyik alapelve. 

Elnök figyelmen kívül hagyja, hogy az amerikai gazdaság elsősorban nem termékeket, hanem szolgáltatásokat exportál. Ezeket viszont éppen Trump politikája nehezíti meg – például az egyetemek, a turizmus vagy az egészségügyi szolgáltatások elbizonytalanításával.  

https://privatbankar.hu/cikkek/nemzetkozi/nobel-dijas-figyelmeztet-trump-vamhaboruja-csunya-jovot-hozhat.html#google_vignette

Kiegészítő:

A Triffin-paradoxon (vagy Triffin-dilemma) egy közgazdasági elmélet, amelyet Robert Triffin belga-amerikai közgazdász fogalmazott meg az 1960-as években. A dilemma a globális tartalékvaluta szerepének ellentmondásaira világít rá – főként az amerikai dollár kapcsán.

📌 Lényege röviden:

Amikor egy ország valutája (pl. az USA dollárja) világszintű tartalékvalutaként működik, akkor:

• El kell árasztania a világot a saját pénzével, hogy más országok használhassák azt nemzetközi kereskedelemre és tartalékként (ehhez kereskedelmi deficitre van szükség).

• Ugyanakkor meg kell őriznie a valuta értékébe vetett bizalmat, vagyis felelősen kellene gazdálkodnia (például kiegyensúlyozott költségvetés, alacsony infláció, stabil fizetési mérleg).

Ez a két cél ellentmond egymásnak:
👉 ha az USA túl sok dollárt bocsát ki, az alááshatja a dollárba vetett bizalmat.
👉 ha visszafogja a pénzkibocsátást, az globális likviditáshiányt okozhat.

Trump nagyratörő tervei.

Érdemes megjegyezni, hogy többek között, de itt az amerikai emberek befektetési portfólióját kiemelve, ahol mindenről van statisztika, 30 éve nem látott túlsúlyba került a részvény kitettség. Egy olyan időszakban, ahol az Federal Reserve (Fed), az elmúlt években jelentős mennyiségű állampapírt és egyéb eszközt vásárolt, hogy támogassa a gazdaságot. Ezek az intézkedések a Fed mérlegének jelentős növekedéséhez vezettek. Amerikai jegybank tervezi ezen eszközök leépítését a mérlegéből, de ha nincs rá kereslet mert mindenki részvényt vesz, akkor mi a megoldás, ha csak nem a kamatemelés, "NAGY ROSSZ".(magas kamat, nagy állomány, gyorsuló eladósodottság) Meg kell teremteni a keresletet, ami együtt jár a költségvetés átalakításával, megreformálásával. Mi is ismerjük a "megszorítás" szót vagy legalább is az idősebb generáció. Sosem tesz jót a gazdaságnak rövid távon 1-3 év. Feltétel, hogy sikeres lesz. Beteget félrekezelik akkor súlyosabbá válhat az állapota. Költségvetési reform kiigazítás vagy egyszerűen a bizonytalan, kiszámíthatatlan gazdasági környezet rossz hatással lesz a gazdaságra így a részvény árfolyamokra is. Pénz elkezdhet áramolni biztonságot keresve a FED által leépíteni kívánt eszközökbe is. Állampapírok iránt megnövekedett kereslet lenyomja a kamatokat. Lehet egy amerikai mesterterv, de az élet olyan amilyen, lefőképpen kiszámíthatatlan. Az amerikai gazdaságot nem kell beindítani, mert még most is elég jó bőrben van, ezzel szemben a költségvetés és a FED egyenlegére ránézve ez már nem mondható el, TRUMP politikája világos rendbe hozni ezeket, sajnos csak a gazdaság számára fájdalmas megoldás létezik, jobbat nem találtak ki. Amit megpróbálnak, hogy ezt egy stabil gazdasági környezetben irányítva próbálják levezényelni. Költségvetést és a FED mérlegét rendbe hozni azaz adósságot kezelhetőbb szintre hozni. Szárnyaló piacok esetén a kötvénypiac nem egy kecsegtető alternatíva, ha csak nem emelkedik a kamat (itt a 10-20 kötvényekről van szó, aminek a kamatát a piac határozza meg nem a FED).

Kereskedési lehetőségek:

Az európai kötvénypiac egyik legfontosabb eleme az "Euró Bund", amelyet gyakran csak "Bund" néven emlegetnek. Ez a német kormány által kibocsátott, hosszú lejáratú kötvényekre utal, és az európai kötvénypiac egyik alapköve.

Az Euró Bund jellemzői:

1. Biztonság: A német államkötvények rendkívül biztonságos befektetéseknek számítanak, mivel Németország hitelminősítése nagyon magas, és a német gazdaság stabil alapokon nyugszik.
2. Kamatláb: Az Euró Bund kamatlábai általában alacsonyak, tükrözve a befektetők biztonsági keresletét. Ezek a kamatok gyakran irányadóként szolgálnak más európai kötvények kamatlábai számára is.
3. Lejárat: Az Euró Bund általában 10 év vagy annál hosszabb lejáratú kötvényeket jelent. Az ilyen hosszú lejáratú kötvények ára és hozama különösen érzékeny a kamatlábak változásaira.
4. Likviditás: Az Euró Bund piaca nagyon likvid, ami azt jelenti, hogy a kötvényeket könnyen lehet adni-venni anélkül, hogy jelentős árfolyamhatást gyakorolnának rájuk.

Használata a piacon:

Az Euró Bund gyakran szolgál referenciapontként más kötvények árazásához és a kamatlábak alakulásának előre jelzéséhez. A kereskedők és befektetők a Bund futures kontraktusokat használják a német kötvénypiacra való spekulálásra vagy fedezeti célokra. Ezek a futures kontraktusok az Eurex-en kereskedhetők, és nagyon népszerűek a kötvénypiaci résztvevők körében.

Kockázatok és kihívások:

• Kamatláb-kockázat: Mivel a Bund hosszú lejáratú kötvény, az árfolyama érzékenyen reagál a kamatlábak változásaira.
• Infláció: Az infláció növekedése csökkentheti a kötvények valódi hozamát, mivel a fix kamatozású kötvények nem tudják lekövetni az inflációval emelkedő árakat.
• Politikai és gazdasági kockázatok: Bár Németország gazdasága erős, a politikai vagy gazdasági változások hatással lehetnek a Bund értékére és hozamára.

Az Euró Bund tehát egy alapvető eszköz a kötvénypiacon, amely a stabilitás és biztonság szimbóluma, ugyanakkor a kamatlábak és inflációs várakozások változásai nagyban befolyásolhatják az értékét.

A tőkeáttételes "Euro Bund" befektetés olyan pénzügyi eszközökre utal, amelyekben a befektető a tőkéjének többszörösével tudja pozícióját növelni. Ez a tőkeáttétel lehetőséget biztosít arra, hogy a befektető nagyobb hozamot érjen el, de ugyanakkor nagyobb veszteségeket is kockáztat.

A kötvényeknél a kamat (hozam) és a kötvényárfolyam között fordított kapcsolat áll fenn. Ez a kapcsolat alapvető fontosságú a kötvénypiacon, és megértése elengedhetetlen a kötvényekkel való kereskedéshez és befektetéshez. Az alábbiakban részletesen kifejtem ezt a kapcsolatot.

Kamat és Kötvényárfolyam Fordított Kapcsolata

1. Alapelvek:
   • Amikor a kamatlábak emelkednek, a meglévő kötvények árfolyama csökken.
   • Amikor a kamatlábak csökkennek, a meglévő kötvények árfolyama emelkedik.

Miért áll fenn ez a fordított kapcsolat?

1. Kötvény névértéke és kuponkamat

• Névérték: A kötvény névértéke az az összeg, amelyet a kötvény lejáratakor visszafizetnek a befektetőnek.
• Kuponkamat: A kötvény által fizetett rendszeres kamat, amelyet a névérték alapján számítanak ki.

2. Piaci kamatlábak és kötvényhozam

• Piaci kamatlábak: Az aktuális kamatlábak, amelyeket új kötvénykibocsátások és egyéb pénzügyi eszközök kínálnak.
• Kötvényhozam: A kötvény által nyújtott hozam, amely a kötvény árfolyamának és a kuponkamatnak a függvénye.

Példa a kapcsolatra

Kamatláb emelkedése:

Tegyük fel, hogy van egy kötvényed, amelynek névértéke 1000 USD, és évi 5% kamatot fizet (50 USD évente). Ha a piaci kamatlábak emelkednek 7%-ra, az új kötvények 70 USD éves kamatot fizetnek 1000 USD névérték mellett.

• Hatás a meglévő kötvényre:
  • A befektetők nem fogják megvenni a régi kötvényedet, amely csak 50 USD-t fizet évente, amikor az új kötvények 70 USD-t fizetnek.
  • Ahhoz, hogy vonzóvá tedd a régi kötvényedet, annak árát le kell csökkentened, hogy az éves 50 USD kamat kifizetése 7% hozamot eredményezzen.
  • Új árfolyam: 50 USD / 0.07 = 714.29 USD (körülbelül).

Kamatláb csökkenése:

Ha a piaci kamatlábak 3%-ra csökkennek, az új kötvények csak 30 USD éves kamatot fizetnek 1000 USD névérték mellett.

• Hatás a meglévő kötvényre:
  • A befektetők hajlandók lesznek többet fizetni a régi kötvényedért, amely 50 USD-t fizet évente, amikor az új kötvények csak 30 USD-t fizetnek.
  • Ahhoz, hogy a régi kötvényed hozama 3% legyen, annak árát fel kell emelned.
  • Új árfolyam: 50 USD / 0.03 = 1666.67 USD (körülbelül).

Miért fontos ez a kapcsolat?

1. Befektetési stratégia:

   • A befektetők figyelembe veszik a kamatlábak várható alakulását, amikor kötvényeket vásárolnak vagy eladnak.
   • Kamatláb emelkedés várható: Értékesíthetik a meglévő kötvényeiket, hogy elkerüljék az árfolyamcsökkenést.
   • Kamatláb csökkenés várható: Vásárolhatnak kötvényeket, hogy kihasználják az árfolyamemelkedést.

2. Portfóliókezelés:

   • A kötvényportfólió kezelői figyelik a kamatlábak változását, hogy optimalizálják portfóliójuk teljesítményét.
   • A duráció (átlagos futamidő) menedzselésével mérsékelhetik a kamatkockázatot.

3. Pénzügyi modellezés:

   • A kötvényárfolyam és a kamat közötti kapcsolat kritikus a pénzügyi modellekben, beleértve a kötvények árazását és a kockázatkezelési stratégiákat.

Összefoglalás

A kamatlábak és a kötvényárfolyamok közötti fordított kapcsolat alapvető jelentőségű a kötvénypiacon. Ez a kapcsolat befolyásolja a befektetők döntéseit, a portfóliók kezelését és a pénzügyi modellezést. Az árfolyamok és kamatok közötti összefüggés megértése segít a befektetőknek jobban navigálni a kötvénypiacon és optimalizálni a hozamaikat.

Tőkeáttételes befektetés az Euro Bund piacán

1. Futures kontraktusok:

   • A futures kontraktusok a leggyakoribb tőkeáttételes eszközök az Euro Bund piacán. Ezek az Eurex tőzsdén kereskedett határidős szerződések, amelyek lehetővé teszik a befektetők számára, hogy fogadjanak a Bund jövőbeni árára.
   • A tőkeáttétel itt abból adódik, hogy a befektető csak egy kis előleget (margin) fizet a teljes kontraktus értékéhez képest.

2. Opciók:

   • Az opciók további lehetőséget nyújtanak a tőkeáttételes kereskedésre. A befektető vásárolhat call (vételi) vagy put (eladási) opciókat az Euro Bund-ra, ami lehetővé teszi számukra, hogy a jövőbeni árváltozásokra spekuláljanak.
   • Az opciók szintén tőkeáttételes eszközök, mivel a befektető csak a prémiumot fizeti ki, ami általában jóval alacsonyabb, mint a mögöttes eszköz teljes értéke.

3. Tőkeáttételes ETF-ek:

   • Vannak speciális tőkeáttételes ETF-ek, amelyek célja az Euro Bund teljesítményének többszörösével megegyező hozam elérése. Ezek az ETF-ek napi tőkeáttétellel működnek, és általában 2x vagy 3x tőkeáttételt biztosítanak.

Kockázatok és előnyök

Előnyök:

• Nagyobb potenciális hozam: A tőkeáttétel lehetővé teszi, hogy a befektetők nagyobb profitot érjenek el kisebb kezdeti befektetéssel.
• Diverzifikáció: A tőkeáttételes eszközök lehetőséget adnak a portfólió diverzifikációjára és különböző piaci helyzetek kihasználására.

Kockázatok:

• Nagyobb veszteség kockázata: A tőkeáttétel növeli a veszteségek kockázatát is, mivel a piaci mozgások hatása többszöröződik.
• Margin call: A futures kontraktusok esetében a margin call kockázata is fennáll, amikor a piac kedvezőtlenül mozog, és a befektetőnek további letétet kell elhelyeznie.
• Komplexitás: A tőkeáttételes eszközök bonyolultabbak és nagyobb tapasztalatot igényelnek, mint a hagyományos befektetési formák.

Példa tőkeáttételes Euro Bund futures-re:

Tegyük fel, hogy egy befektető 10 Euro Bund futures kontraktust vásárol, és a margin követelmény kontraktusonként 1 000 euró. A teljes margin szükséglet tehát 10 000 euró. Ha a Bund futures ára 1% -kal emelkedik, a befektető profitja 10 000 euró (mivel a 1%-os mozgás a teljes kontraktus értékének 10-szerese). Azonban, ha az ár 1% -kal csökken, a befektető ugyanekkora veszteséget szenved el.

Ezért a tőkeáttételes kereskedés nagy kockázatot rejt magában, és csak tapasztalt befektetőknek ajánlott, akik jól ismerik a piac működését és a kockázatkezelési technikákat.

https://www.cnbc.com/bonds/

A befektetési portfólió elmélet, más néven modern portfólióelmélet (MPT), Harry Markowitz nevéhez fűződik, aki 1952-ben publikálta az erről szóló tanulmányát. Az elmélet központi gondolata, hogy a befektetők a portfóliók kockázatának minimalizálása érdekében diverzifikálják a befektetéseiket.

A Portfólió Elmélet Alapelvei

1. Diverzifikáció:

   • A kockázat csökkentése érdekében a befektető különböző eszközökbe fektet be. Az eltérő eszközosztályok (pl. részvények, kötvények, ingatlanok) közötti negatív vagy alacsony korreláció révén a portfólió kockázata csökkenhet.

2. Kockázat és Hozam:

   • Minden befektetés kockázatot hordoz, és a magasabb hozam eléréséhez általában magasabb kockázatot kell vállalni. Az MPT keretében a portfólió várható hozama a benne lévő eszközök súlyozott átlagos hozamának felel meg.

3. Efficiens Határ:

   • Az MPT szerint létezik egy "efficiens határ" (efficient frontier), amely azokat a portfóliókat jelöli, amelyek a legmagasabb várható hozamot nyújtják egy adott kockázati szint mellett. Ezek a portfóliók optimálisak, mivel nem érhető el jobb hozam ugyanannyi kockázattal.

4. Variancia és Kovariancia:

   • A portfólió kockázatát a portfólió varianciája és az egyes eszközök közötti kovariancia határozza meg. Az eszközök közötti alacsony vagy negatív korreláció csökkentheti a portfólió teljes kockázatát.

Gyakorlati Megvalósítás

1. Eszközök kiválasztása:

   • Az első lépés a befektetési lehetőségek kiválasztása, amelyek különböző hozamokkal és kockázatokkal rendelkeznek.

2. Súlyok meghatározása:

   • A következő lépés a portfólióban lévő eszközök súlyainak meghatározása. Ez a folyamat optimalizálást igényel, amely során a cél a maximális hozam elérése minimális kockázat mellett.

3. Portfólió nyomon követése és újrakiegyensúlyozása:

   • A piacok változásával a portfólió összetétele és az eszközök súlyai is változhatnak, ezért időnként szükséges az újrakiegyensúlyozás a kívánt kockázati szint fenntartása érdekében.

Az MPT hasznos eszközt biztosít a befektetők számára a kockázat kezelésére és a hozam maximalizálására, bár alkalmazása bonyolult és alapos elemzést igényel.

Diverzifikáció :-)

A Modern Portfólióelmélet (MPT) és a Diverzifikáció Fontossága a Pénzügyekben

Bevezetés a Modern Portfólióelméletbe

A modern portfólióelmélet (MPT) egy önálló elmélet, amely nem függ a különböző eszközár-képzési elméletek érvényességétől. Ez egy fontos megkülönböztetés, amit sok MPT kritikus nem vesz figyelembe. Az MPT alapvetően arra összpontosít, hogy hogyan lehet optimálisan kialakítani egy portfóliót a kockázat minimalizálása és a hozam maximalizálása érdekében.

A Diverzifikáció Központi Téma a Pénzügyekben

A hagyományos bölcsesség szerint nem szabad minden tojást egy kosárba tenni. Technikai szempontból ez a mondás a diverzifikáció előnyeire utal. Az MPT kvantifikálta a diverzifikáció fogalmát a kovariancia vagy korreláció statisztikai fogalmának bevezetésével. Ez alapvetően azt jelenti, hogy nem érdemes minden pénzt olyan befektetésekbe tenni, amelyek nagy valószínűséggel egyszerre mennek csődbe, azaz amelyek hozamai nagyon erősen korrelálnak egymással. Ha egy befektetés csődbe megy, akkor a magas korreláció miatt nagy esély van arra, hogy a többi befektetés is csődbe megy, és így az egész portfólió csődbe jut.

A Diverzifikáció Alkalmazásai

A diverzifikáció koncepciója annyira intuitív és erős, hogy folyamatosan alkalmazzák a pénzügy különböző területein. Számos innováció a pénzügyekben vagy a diverzifikáció koncepciójának alkalmazása, vagy új módszerek bevezetése a varianciák és kovarianciák pontosabb becslésére. Ezáltal lehetővé válik a diverzifikáció pontosabb mérése és ennek következtében a kockázat pontosabb mérése. Az 1. ábra bemutatja az MPT közvetlen vagy közvetett eredményeként létrejött jelenlegi alkalmazások listáját. Ez a lista korántsem teljes körű.

Következtetések

Összefoglalva, a modern portfólióelmélet és a diverzifikáció alapvető szerepet játszik a pénzügyekben. Az MPT elméleteinek alkalmazásával és a diverzifikáció előnyeinek kihasználásával a befektetők képesek minimalizálni a kockázatot és maximalizálni a hozamot. Ezen elvek megértése és alkalmazása kritikus a sikeres befektetési stratégia kialakításához.

Strukturált Finanszírozás és a Kockázat-hozam Optimalizálás (MPT)

Kolleteralizált Adósság Kötelezettségek (CDO-k)

Meghatározás: A CDO egy olyan eszközfedezetű értékpapír, amely különböző adósságinstrumentumokat, például kötvényeket vagy banki kölcsönöket fog össze és csomagol át különböző kockázati és hozamszintű tranche-okra.

Értékelés és Diverzitás: Az értékelő ügynökségek a CDO tranchéknak osztályzatokat adnak, amelyeket az alapul szolgáló eszközportfólió diverzitása befolyásol. A Moody's diverzitási pontszáma egy kiemelkedő mérőszám, amely az iparági koncentráció szempontjából értékeli ezt a diverzitást.

Kockázat-hozam Optimalizálás (MPT)

Alapok: Az MPT, amelyet Harry Markowitz fejlesztett ki, egy matematikai keret az eszközök portfóliójának összeállításához, amely maximalizálja a várható hozamot egy adott kockázati szintre. Ez az optimalizálás a következőket veszi figyelembe:

• Várható Hozamok: Egy eszköz várható hozama.
• Volatilitások: Egy eszköz hozamainak változékonysága.
• Korrelációk: Az eszközök hozamának egymáshoz viszonyított mozgása.

Hatékony Határ: A elmélet egy hatékony határt hoz létre - egy optimális portfóliók készletét, amelyek a legmagasabb várható hozamot kínálják egy adott kockázati szintre, vagy a legalacsonyabb kockázatot egy adott várható hozamra. Minden portfólió ezen a határon hatékony portfóliónak minősül.

Az MPT Megvalósítása és Alkalmazása

Kihívások: Bár az MPT elmélete viszonylag egyszerű, gyakorlati megvalósítása összetett számításokat igényel, különösen, ha figyelembe vesszük a különböző korlátozásokat, mint például a maximális kitettségek és forgalmi korlátozások.

Eszközallokáció: Az MPT egyik leggyakoribb alkalmazása az eszközallokáció. A pénzügyi tanácsadók és vagyonkezelők MPT-t használnak az optimális portfólió meghatározására ügyfeleik számára, legyenek azok intézményi vagy egyéni befektetők. Ez a felülről lefelé irányuló megközelítés magában foglalja:

1. Ügyféligények Meghatározása: Az ügyfél kockázattűrésének, befektetési horizontjának és hozamelvárásainak megértése.
2. Bemenetek Becslése: Az egyes eszközosztályok várható hozamának, volatilitásának és korrelációinak adatgyűjtése.
3. Optimalizálási Folyamat: Matematikai optimalizálás alkalmazása a hatékony határ létrehozására és a legmegfelelőbb portfólió kiválasztására az ügyfél céljai és korlátai alapján.

Kapcsolat a CDO-k és az MPT Között

A CDO-k kontextusában az MPT elvei alkalmazhatók a portfólió kialakításának és kockázatkezelésének javítására. Például az alapul szolgáló eszközök diverzifikált portfóliójának biztosítása segíthet a kedvező kockázat-hozam profil elérésében, hasonlóan az MPT-ben hatékony portfólió kialakításához. Az értékelő ügynökségek mérőszámai, mint például a Moody's diverzitási pontszám, segítenek az iparági koncentrációval kapcsolatos kockázat értékelésében és kezelésében a CDO eszközportfóliójában, összhangban a diverzifikációs elvekkel.

Összefoglalás

A CDO piac és az MPT mindkettő az alapvető kockázat-hozam egyensúly optimalizálásának koncepciója köré épül. Míg a CDO-k a különböző adósságinstrumentumok összegyűjtésére és a kockázat kezelésére koncentrálnak, az MPT egy szélesebb keretet nyújt a portfóliók összeállításához, amelyek elérik a legjobb lehetséges várható hozamokat egy adott kockázati szintre. Ezen elvek megértése kulcsfontosságú a strukturált finanszírozás és a befektetéskezelés területén dolgozó pénzügyi szakemberek számára.

### Lépésről lépésre történő eszközallokációs elemzés

1. **Eszközosztályok kiválasztása:**

- Azonosíts egy változatos eszközosztály halmazt, amelyet a portfólióba szeretnél beilleszteni. Példák:

- Hazai nagyvállalati részvények (pl. S&P 500)

- Hazai kisvállalati részvények

- Hosszú lejáratú kötvények

- Nemzetközi részvények (pl. MSCI EAFE)

- Feltörekvő piaci részvények

- Ingatlan

- Árucikkek

2. **Történelmi adatok beszerzése:**

- Gyűjtsd össze az egyes kiválasztott eszközosztályok történelmi teljesítményadatait. Ez magában foglalja:

- Havi vagy éves hozamok

- Volatilitás (a hozamok szórása)

- Az eszközosztályok közötti korrelációk

3. **Történelmi becslések kiszámítása:**

- Számítsd ki az évesített történelmi hozamokat, volatilitásokat és korrelációs mátrixokat a történelmi adatok alapján.

- Példa a 1991-1995 közötti történelmi adatok használatára a jövőbeli teljesítmény becsléséhez.

4. **Közép-variancia optimalizálás:**

- Használd a történelmi becsléseket a közép-variancia optimalizálás bemeneteként.

- Ez magában foglalja a portfólió súlyok kiszámítását, amelyek maximalizálják a várható hozamot adott kockázati szint mellett, ami az hatékony határvonalhoz vezet.

5. **Monte Carlo szimulációk:**

- Végezze el Monte Carlo szimulációkat a jelölt portfóliók vagyoneloszlásának előrejelzésére.

- Ez segít megérteni a lehetséges kimenetelek tartományát, és kiválasztani az optimális portfóliót a kockázattűrő képesség és befektetési célok alapján.

6. **Optimális portfólió kiválasztása:**

- Használj egy kritériumot (pl. a Sharpe-mutató maximalizálása, kockázat minimalizálása adott hozam mellett, vagy egy adott kockázati profilnak való megfelelés) az optimális portfólió kiválasztásához az hatékony határvonalból.

7. **Portfólió megvalósítása:**

- Valósítsd meg a kiválasztott portfóliót index alapok vagy aktívan kezelt alapok segítségével, amelyek az eszközosztályokat követik.

### Történelmi teljesítmény alapú becslések figyelembe vétele

A történelmi teljesítményadatok jövőbeli hozamok és volatilitások becslésére való használatának előnyei és hátrányai egyaránt vannak:

#### Előnyök:

- **Adatelérhetőség:** A történelmi adatok a legtöbb eszközosztály esetében könnyen elérhetők.

- **Egyszerűség:** A történelmi hozamok egyszerű módszert biztosítanak a jövőbeli teljesítmény becslésére.

#### Hátrányok:

- **Nem állandóság:** A múltbeli teljesítmény nem feltétlenül jósolja meg pontosan a jövőbeli hozamokat, mivel a piaci feltételek idővel változnak.

- **Torzítás:** A történelmi időszakok tartalmazhatnak torzításokat (pl. bikapiac vagy medvepiac), amelyek befolyásolják a becsléseket.

- **Eseménykockázat:** Váratlan események (pl. pénzügyi válságok) jelentősen eltérhetnek a történelmi mintáktól.

### Példa elemzés történelmi adatok felhasználásával (1991-1995)

Tegyük fel, hogy négy eszközosztályt szeretnénk elemezni az 1991-1995 közötti adatok felhasználásával:

- **Eszközosztályok:** USA nagyvállalati részvények (S&P 500), USA kötvények, Európa részvények, Japán részvények, Feltörekvő piacok

- **Történelmi hozamok (évesített):** Számítsd ki az egyes eszközosztályok hozamait az adott időszakban.

- **Volatilitás (évesített):** Számítsd ki az egyes eszközosztályok hozamának szórását.

- **Korrelációs mátrix:** Számítsd ki az eszközosztályok közötti korrelációs együtthatókat.

A becslések valahogy így nézhetnek ki:

• Eszközosztály | Évesített hozam | Volatilitás | Korreláció (USA nagyvállalati részvény) | Korreláció (USA kötvények) | ... |
• ----------------------|----------------|-------------|----------------------------------------|----------------------------|-----|
• USA nagyvállalati részvény | 10% | 15% | 1.0 | 0.2 | ... |
• USA kötvények | 5% | 5% | 0.2 | 1.0 | ... |
• Európa részvények | 8% | 18% | 0.6 | 0.1 | ... |
• Japán részvények | 6% | 20% | 0.5 | 0.0 | ... |
• Feltörekvő piacok | 12% | 25% | 0.7 | 0.1 | ... |

Ezeknek a becsléseknek a felhasználásával végezhetjük el a közép-variancia optimalizálást az hatékony határvonal meghatározására, majd Monte Carlo szimulációk segítségével értékelhetjük a különböző portfólió kombinációkat, végül kiválasztva az optimális portfóliót a befektetési kritériumok alapján.

### Következtetés

E lépések szisztematikus követésével és a történelmi teljesítményadatok korlátainak figyelembevételével robusztus eszközallokációs stratégiát alakíthatsz ki, amely egyensúlyban tartja a kockázatot és a hozamot a befektetési céloknak megfelelően.

André Kostolany, a magyar származású befektető és tőzsdeguru, számos bölcs és gondolkodásra késztető idézetet hagyott ránk. Ő volt az a különleges ember, aki a tőzsdei világban jártas és szórakoztató megfigyeléseivel hívta fel magára a figyelmet. Az interbellum éveiben merész kereskedésekkel szerzett vagyont, majd a második világháború utáni német újjáépítésbe fektetve mindent visszanyert. Később életében Kostolany a befektetési világban ismert és idézetekkel teli, kontrárius tőzsdeguruvá vált – könyvein és emlékezetes német televíziós szereplésein keresztül. Kostolany 1999-ben, 93 éves korában hunyt el, de gondolatai ma is relevánsak, különösen, mivel éles megfigyelője volt a befektetői pszichológiának. Nézzük, mit tanulhatunk a régi mestertől:

1. "A tőzsde és a gazdaság közötti kapcsolat olyan, mint amikor az ember sétáltatja a kutyáját. Az ember lassan sétál, a kutya ide-oda fut." Ez Kostolany leírása a tőzsdei "állatias szellemekről". Soha nem lehetünk biztosak abban, hogy mi fog következni, nem mindig magyarázható, és néha egyáltalán nem lehet kapcsolatban azzal, amerre gondolnánk.

1. "Bármi lehetséges a tőzsdén. Még az ellenkezője is." Az részvények vad és kiszámíthatatlan természete miatt nem kell túlzott figyelmet fordítanunk a szakértői jóslatokra vagy az ígéretekre a piac legyőzésére. Rövid távon ez egy káoszos, bonyolult rendszer, amely képes a logikát kihagyni.

1. "Nem szabad elhinni, hogy mások, amikor tömegesen vásárolnak részvényeket, többet tudnak vagy jobban informáltak. Az okai annyira különbözők lehetnek, hogy gyakorlatilag lehetetlen következtetéseket levonni belőle." Kostolany nem ismeretlen a tőzsdei buborékokhoz - ő volt az egyik kevés, aki előre látta, hogy rövidíteni kell a részvényeket a 1929-es összeomlás előtt. Itt figyelmeztet bennünket, hogy ne hagyjuk magunkat beszippantani a FOMO (= a lemaradás félelme) által egy piaci mániában.

1. "A tőzsdei nyereségek kompenzáció a fájdalomért és a szenvedésért. Először jön a fájdalom, aztán jön a pénz." Kostolany emlékeztet bennünket arra, hogy a piaci kockázat nemcsak valóságos, hanem hosszú távú részvényhozamok forrása is. Végül csak a részvényekből tudunk profitálni azzal, hogy felkészülünk a visszafordulás kockázatának elviselésére. Hogyan lehet befektetni egy adott téma, index, régió, ország vagy szektor? Hogyan lehet befektetni egy adott téma, index, régió, ország vagy szektor? Osztalékok, bitcoin vagy megújuló energiák: ETF-ekkel befektethetünk témákba és jelenlegi trendekbe.

1. "Egy lehet nyerni, egynek veszítenie kell!" Ez Kostolany változata a "Nincs fájdalom, nincs haszon!" mondásnak. Kitartásra és eltökéltségre van szükségünk, hogy elviseljük a veszteségeinket, amint azok bekövetkeznek. Bármikor megtörténik, feladatunk, hogy megőrizzük nyugalmunkat, és ellenálljunk a kétségbeesésnek, amíg a piac visszatér.

1. "Aki nem rendelkezik részvényekkel, amikor azok ára csökken, nem fog részvényekkel rendelkezni, amikor azok ára emelkedik." Kostolany azzal folytatja, hogy leírja azt a bátorságot, amelyre szükség van a részvények megvásárlásához, amikor "kiárusításon" vannak. A nyereséges lehetőségek általában a piaci összeomlás után a legnagyobbak - de kockázatot vállal, ha csak készpénzben ül, és vársz az újjáéledés jeleire, mielőtt újra befektetnél. Az alkalmak általában akkor már elmúltak, amikor nyilvánvalóvá válik, hogy a veszély elmúlt.

1. "Aki részvényeket vásárol egy recesszióban vagy válságban, azért teszi, mert a kormány kezelni fogja a helyzetet a kamatlábak csökkentésével és a likviditás befecskendezésével." Kostolany nem élte át a kvantitatív enyhítés és a negatív kamatlábak korszakát, de ez az ravasz megfigyelés magyarázza, miért hitt abban, hogy az befektetőknek mindig befektetve kell maradniuk. Csak emlékeznünk kell arra, hogy a központi bankok milyen erősen lőttek a a  rendelkezésre álló eszközeikkel a bizalom helyreállítása érdekében a pandémia alatt, hogy felismerjük, mennyire előrelátó volt.

1. "Az, akinek sok pénze van, spekulálhat, az, akinek kevés pénze van, nem szabad, hogy spekuláljon, az, akinek még kevesebb pénze van, muszáj spekulálnia." Itt Kostolany arról beszél, hogy a vagyonépítési tervedet az egyéni körülményeidhez kell igazítani. A nagyon gazdagok megengedhetik maguknak, hogy pénzt veszítsenek. A legrosszabb helyzetben lévők kénytelenek nagy kockázatokat vállalni. Azoknak a középső csoportoknak el kell kerülniük a veszélyeztetést, és ragaszkodniuk kell egy ésszerű, kiegyensúlyozott stratégiához, amely hosszú távon növeli a vagyonukat.

1. "Nem mondhatom meg, hogyan lehet gyorsan gazdagodni; csak azt tudom mondani, hogyan lehet gyorsan szegény lenni: azzal, hogy gyorsan gazdagodni próbál." Kostolany több alkalommal is kisemmizték nagy tételű, visszafelé működő fogadások. Tudja, miről beszél!

1. "Vásárolj részvényeket, aludj 20 évig, és hagyd abba az újságok olvasását. Sok év múlva meglátod: gazdag leszel." Az öreg mester tudta, hogy a legtöbb ember nem bírja követni a piac minden fordulatát. A részvényválasztás stresszes, de van egy jobb alternatíva: egy ETF-stratégia, amelyet megvehetünk és hagyhatunk növekedni.

Hol keresgélek jó lehetőségeket manapság?

Érdekes részvények:

Pillanatképek érzékeltetve az idő múlását. (NAS100 INDEX)

Kis szösszenet a múltból.

A Gartner Hype Cycle egy olyan keretrendszer, amelyet a Gartner, az informatikai és üzleti tanácsadó cég alkalmaz, hogy ábrázolja és értékelje a technológiák életciklusát, valamint azoknak a piaci elfogadását és érdeklődését. A Hype Cycle a következő fő szakaszokból áll:

1. Technológiai Ötlet: Ebben a szakaszban egy új technológia vagy innováció megjelenik, de még nem kapott széles körű figyelmet.

2. Csúcs a Várakozásokban (Peak of Inflated Expectations): Az innováció széles körű figyelmet kap, és a várakozások és hype a csúcspontjára emelkedik. Gyakran túlzott optimizmus jellemzi, és sok médiafigyelmet kap.

3. Árkád (Trough of Disillusionment): Az ezt követő időszakban a technológia nem teljesíti az elvárásokat, és csalódást okoz. Az érdeklődés és a befektetések csökkennek, és sokan elveszítik az érdeklődésüket az adott technológia iránt.

4. Felnőtt Korai Elfogadási Szakasz (Slope of Enlightenment): Ebben a szakaszban a technológia kezdi megmutatni valós értékét és alkalmazhatóságát. A túlzott várakozások helyét reális értékelés veszi át, és a technológia lassan növeli elfogadottságát.

5. Stabilizáció és Felnőtt Használat (Plateau of Productivity): Ebben a szakaszban a technológia elfogadottá válik és széles körben használatba kerül. A piac és az üzleti alkalmazások szempontjából stabilizálódik, és a technológia rutinszerűvé válik.

A Hype Cycle segíthet a vállalatoknak és döntéshozóknak megérteni, milyen szakaszban van egy adott technológia az elfogadás útján, és segíthet abban, hogy milyen üzleti stratégiát alkalmazzanak a technológiai beruházásaikhoz. A Hype Cycle évente frissített, és különböző iparágakban és technológiai területeken alkalmazzák.

A piaci sikerig eljutó ötletek aránya általában nagyon alacsony, és több forrás is megerősíti ezt a tendenciát. Néhány statisztika és kutatás alapján: 

1. **Startupok túlélési aránya**: Az amerikai Small Business Administration (SBA) szerint az új vállalkozások nagyjából 20%-a zárja be kapuit az első évben, és csak mintegy 50%-a éli meg az ötödik évet. Ez arra utal, hogy az ötletek jelentős része nem válik hosszú távon sikeressé. 

2. **Termékfejlesztési sikerarány**: Egyes iparágakban az új termékek sikere még alacsonyabb. Például a Harvard Business School által végzett kutatások szerint az új termékek 75%-a megbukik. Más kutatások még pesszimistábbak, egyes becslések szerint az új termékek 80-95%-a nem sikerül. 

3. **Innovációk sikeressége**: Az innovációs ötletek piaci sikerének esélye is rendkívül alacsony. A Doblin Group által végzett kutatás szerint az új termékek és szolgáltatások 96%-a nem hoz profitot a vállalatoknak. 

Ezek a statisztikák mind arra utalnak, hogy a piaci siker elérése rendkívül nehéz és kockázatos. Az ötletek nagy része nem jut el a sikeres megvalósításig, és azok közül is, amelyek eljutnak a piacra, csak kevés válik valódi üzleti sikerrel.

Lefordítva kriptopiacra:

A kriptopiac leírása a Gartner Hype Cycle alapján is lehetséges, tekintettel a kriptopénzek és blokklánc technológia folyamatos fejlődésére és elfogadására. Az alábbiakban egy ilyen leírást találsz a Hype Cycle fő szakaszaiban:

1. Technológiai Ötlet: A kriptopénzek és blokklánc technológia kezdetben egy innovatív ötletként jelent meg. A Bitcoin megjelenése a kriptovaluták kezdetét jelentette, míg a blokklánc technológia lehetőségei széleskörű érdeklődést váltottak ki.

2. Csúcs a Várakozásokban: A Bitcoin és más kriptopénzek értéke meredeken emelkedett, és a média sok figyelmet szentelt nekik. Az emberek nagy várakozásokkal tekintettek a kriptovalutákra és a blokklánc technológiára, és sokan látják benne a pénzügyi rendszerek forradalmát.

3. Csalódás görbe: Az árkád szakaszban bekövetkeznek bizonyos kihívások és csalódások. Például a kriptovaluták árfolyama ingadozik, és néhány projekt nem teljesít megfelelően. A bizonytalanság és a kockázatok miatt néhány befektető elveszítheti az érdeklődését.

4. Felnőtt Korai Elfogadási Szakasz: A blokklánc technológia és a kriptovaluták az árkád után fokozatosan kezdenek értékelhető értéket mutatni. Számos iparág és vállalat kezd el foglalkozni a blokklánc alkalmazásokkal, és egyes kriptovaluták szélesebb körben elfogadottá válnak.

5. Stabilizáció és Felnőtt Használat: A kriptopiac tovább fejlődik, és egyes kriptovaluták, valamint a blokklánc technológia stabilizálódnak és elfogadottá válnak. Az intézményi befektetők részt vesznek a piacon, és az innovációk különböző iparágakban tovább folytatódnak.

Fontos megjegyezni, hogy a kriptopiac dinamikus és gyorsan változó, és a folyamat nem minden esetben tükrözi pontosan a Gartner Hype Cycle szakaszait. Azonban a Hype Cycle általános kerete segíthet megérteni, hol tart jelenleg a kriptopiac az elfogadás útján.

II.

A Gartner Hype Cycle hasznos keretrendszer lehet a kriptopiac értékeléséhez és leírásához is. Vegyük végig a Hype Cycle szakaszait, és alkalmazzuk a kriptopiacra:

1. Technológiai Ötlet:

   • A kriptopiac első szakaszában megjelennek az új kriptovaluták, blockchain projektek és kapcsolódó technológiák.
   • Kezdeti érdeklődés, de még nincs széles körű elfogadás vagy ismertség.

2. Csúcs a Várakozásokban:

   • A Bitcoin és más kriptovaluták rohamos növekedése, az ICO-k (Initial Coin Offerings) láz.
   • Média és közvélemény túlzott optimizmusa, gyors árfolyamnövekedés, nagy várakozások a technológiai forradalomról.

3. Csalódás görbe:

   • Az árkád szakaszában megjelennek kihívások, például biztonsági problémák, pénzmosási aggályok, kormányzati szabályozások.
   • Csökken az érdeklődés, csalódás a túlzott várakozások miatt.

4. Felnőtt Korai Elfogadási Szakasz:

   • A technológia továbbfejlődik, a blokklánc alkalmazások száma nő.
   • Növekvő érdeklődés a valós értékek és üzleti alkalmazások iránt.

5. Stabilizáció és Felnőtt Használat:

   • Növekszik a kriptovaluták elfogadottsága, integrálódnak a mindennapi életbe és az üzleti folyamatokba.
   • Stabilizálódik a piac, és a kriptopénzek egyre inkább elfogadott fizetési eszközként és befektetési formaként szolgálnak.

Fontos megjegyezni, hogy a kriptopiac nagyon dinamikus, és a szakaszok nem feltétlenül követik egyértelműen a Hype Cycle modellt. Emellett az egyes kriptovaluták is eltérő szakaszokban lehetnek a Hype Cycle szerint. Az értékelés során fontos figyelembe venni a specifikus projektek, technológiák és piaci tendenciák egyedi jellemzőit.

Igen, a pénzügyi eszközök elemzése és a térkép használata hasonló bizonyos szempontból, mindkettő segít az irányításban és a döntéshozatalban. Néhány hasonlóságot és párhuzamot találhatunk a két tevékenység között:

1. Tájékozódás és navigáció: Ahogyan egy térkép segít az útvonal kiválasztásában és a cél felé vezető legoptimálisabb utat megtalálni, úgy a pénzügyi eszközök elemzése is segít az irány meghatározásában és a gazdasági környezetben való tájékozódásban.

2. Térképek és grafikonok: Ahogyan a térképek ábrázolják a földrajzi területeket és az útvonalakat, úgy a pénzügyi grafikonok és diagramok ábrázolják a piaci mozgásokat és az eszközök ármozgásait, segítve ezzel az elemzést és a döntéshozatalt.

3. Célok és célkitűzések: Mind a térképek használata, mind a pénzügyi elemzés azért történik, hogy elérjünk egy célt vagy célkitűzést. A térkép segíthet abban, hogy megtaláljuk a kívánt helyet, míg a pénzügyi elemzés segíthet abban, hogy elérjük a pénzügyi célokat, például a befektetési hozamok maximalizálását vagy a kockázat minimalizálását.

4. Környezet és feltételek megértése: Mind a térképek használata, mind a pénzügyi elemzés a környezet és a feltételek megértésén alapul. A térkép segíthet megérteni a földrajzi adottságokat és a lehetséges akadályokat az úton, míg a pénzügyi elemzés segíthet megérteni a gazdasági környezetet, a piaci trendeket és az eszközök általános viselkedését.

5. Döntéshozatal és reakció: Mind a térkép használata, mind a pénzügyi elemzés döntésekhez vezet. A térkép segíthet abban, hogy megválasszuk az optimális útvonalat, míg a pénzügyi elemzés segíthet abban, hogy megértsük az eszközök értékét és a piaci lehetőségeket, és döntéseket hozzunk ezek alapján.

A likviditás rendkívül fontos tényező a pénzügyi piacokon, és jelentősen befolyásolja a pénzügyi szereplők viselkedését. A likviditás alapvetően az adott eszköz vagy piacon azonnali és hatékony módon történő eladhatóságát jelenti. A magas likviditású piacokon könnyen lehet vásárolni és eladni az eszközöket anélkül, hogy jelentősen megváltoznának az árak, míg a kevésbé likvid piacokon nehezebb eladni az eszközöket és gyakran nagyobb árkockázatokkal járhat az eladás vagy a vétel.

A likviditásnak számos hatása van a pénzügyi szereplők viselkedésére a pénzügyi piacokon:

1. Kereskedési döntések: A magas likviditású piacokon könnyebb és gyorsabb kereskedést végezni, mivel könnyen eladhatók és vásárolhatók az eszközök. Ez arra ösztönzi a kereskedőket, hogy gyorsabban és nagyobb volumenben hozzanak kereskedési döntéseket.

2. Árképzés: A likvid piacokon az árak általában stabilabbak és közelítőbbek az igazságos értékükhöz, mivel a nagyobb forgalom miatt könnyebb elérni az árak konszenzusát. Kevésbé likvid piacokon az árak ingadozhatnak, és nagyobb lehet az árkockázat.

3. Portfólió diverzifikáció: A likvid piacokon szélesebb körű eszközöket lehet kiválasztani és diverzifikálni a portfóliókat, mivel több lehetőség van arra, hogy gyorsan és hatékonyan változtassunk a pozíciókon.

4. Piaci mélység: A magas likviditású piacokon nagyobb a piaci mélység, vagyis több kereskedési lehetőség áll rendelkezésre a különböző árszinteken. Ez segíti az eladókat és vevőket abban, hogy nagyobb méretű kereskedéseket hajtsanak végre anélkül, hogy jelentős ármozgások következnének be.

5. Veszteség minimalizálása: A likvid piacokon a kereskedők könnyebben tudnak megszabadulni veszteséges pozícióktól, mivel nagyobb a piaci aktivitás és könnyebb megtalálni az ellenkező irányú kereskedőket.

6. Kockázatkezelés: A likvid piacokon könnyebb megvalósítani a kockázatkezelési stratégiákat, például stop-loss megrendelések vagy opciók vásárlása révén, mivel könnyebben lehet végrehajtani ezeket a tranzakciókat.

Összességében a likviditás fontos szerepet játszik a pénzügyi szereplők viselkedésében a pénzügyi piacokon, és befolyásolja a kereskedési döntéseket, az árképzést, a portfóliókezelést és a kockázatkezelést. A magas likviditás általában javítja a piaci hatékonyságot és csökkenti a tranzakciós költségeket, míg a kevésbé likvid piacok nagyobb kockázatot és volatilitást jelenthetnek a kereskedők számára.

Az árfolyam csatornában való mozgás számos tényezőre vezethető vissza, és ezek közül néhány közülük:

1. Kereslet és Kínálat: Az egyik legfontosabb tényező a kereslet és kínálat viszonya. Ha az eladási és vételi megrendelések közel vannak egymáshoz, az árfolyamnak tartania kell magát egy adott tartományban. Ha például az eladási megrendelések magasabbak egy bizonyos árszinten, az ár valószínűleg nem fog jelentősen emelkedni, és fordítva.

2. Technikai Szintek és Indikátorok: Kereskedők gyakran figyelik a technikai szinteket, például ellenállási és támogatási szinteket. Az áraknak a meghatározott tartományban való mozgása, amelyet ezek a szintek határolnak, vezethet árfolyamcsatorna kialakulásához. Emellett különböző technikai indikátorok is segíthetnek a csatornák azonosításában.

3. Piacegyensúly és Konszolidáció: Ha a piac egyensúlyi állapotban van, és nincs egyértelmű irány, a konszolidáció és az árfolyamcsatornák kialakulhatnak. A konszolidáció időszakai olyan időszakokat jelentenek, amikor a kereskedők és befektetők megfigyelik a piaci fejleményeket, mielőtt újabb irányváltást választanának.

4. Kockázatérzékenység: A kereskedők és befektetők kockázatkerülő vagy kockázatvállaló hajlamai befolyásolhatják az árfolyammozgásokat. Például egy bizonyos árszint közelében azok, akiknek a kockázatvállalási hajlamuk magas, hajlamosak lehetnek vásárolni, míg azok, akik inkább kockázatkerülőek, eladhatnak.

5. Mintázatok és Pszichológia: Technikai elemzők gyakran figyelnek az ármozgásokban előforduló mintázatokra és a kereskedők pszichológiájára. Például a háromszög vagy a zászló mintázatok gyakran előfordulnak árfolyamcsatornákkal kapcsolatban, és azok a pszichológiai tényezőket tükrözhetik, amelyek befolyásolják a kereskedők döntéseit.

6. Hírek és Gazdasági Események: Fontos gazdasági hírek, események vagy bejelentések is hatással lehetnek az árfolyamokra. Ezek az események új keresletet vagy kínálatot hozhatnak létre, és befolyásolhatják az árakat a csatornában.

Az árfolyam csatornában való mozgás értékelése számos tényezőtől függ, és a kereskedők különböző szempontokat vehetnek figyelembe. Néhány fontos szempont:

1. Trend Azonosítása: Az árfolyam csatornában való mozgás először is azt jelenti, hogy egy adott időszakban az árak tartományban mozognak. Fontos meghatározni, hogy a csatorna része-e egy trendnek vagy esetleg oldalazó mozgásnak. Ha a csatorna egy jól meghatározott trend része, az segíthet a további irány meghatározásában.

2. Csatorna Szélessége: A csatorna szélessége is fontos. Szélesebb csatornák általában nagyobb volatilitást jelentenek, míg keskenyebb csatornák arra utalhatnak, hogy a piac szűk sávban mozog.

3. Kiszakadások Értékelése: Fontos megfigyelni a csatornából való esetleges kiszakadásokat. Ha az ár kiszakad a csatornából, az változást jelezhet a piaci hangulatban és az irányban.

4. Forgalom Értékelése: A csatorna mozgását alacsony forgalom mellett vagy magas forgalom mellett is figyelembe kell venni. A magas forgalom a mozgás megerősítésére utalhat, míg alacsony forgalom esetén az óvatosság indokolt lehet.

5. Alapvető Elemzés: A csatornában való mozgás értékelésekor vegyük figyelembe az alapvető tényezőket is. Azok a tényezők, amelyek befolyásolhatják az adott eszköz ármozgását, hozzájárulhatnak a csatorna kialakulásához vagy megtöréséhez.

6. Időhorizont: Az értékelés során vegyük figyelembe az időhorizontot. Rövid távú kereskedők és hosszabb távú befektetők eltérően értékelhetik az árfolyammozgást és a csatornát.

7. Kockázat- és hozam Arány: Mindig értékeljük a kockázat- és hozam arányt. Ha a kiszakadás vagy az árfolyammozgás lehetőséget kínál a hozamban, és a kockázat elfogadhatónak tűnik, az vonzó lehet.

A kereskedők gyakran kombinálják a technikai elemzést az alapvető elemzéssel, és figyelemmel kísérik a gazdasági híreket és eseményeket. A kombinált megközelítés segíthet a piaci helyzet teljesebb megértésében és a kockázatok hatékonyabb kezelésében.

Solana: mozgás és elemzés folyamata.

A tőzsdei kereskedés szépsége számos tényezőre vezethető vissza, amelyek vonzóvá teszik ezt a tevékenységet sok befektető és kereskedő számára. A következőkben bemutatom néhány fő okot, ami miatt a tőzsdei kereskedés sokak számára izgalmas és vonzó lehet:

1. Potenciális nyereség: A tőzsdén való kereskedés lehetőséget kínál a befektetőknek arra, hogy megnöveljék a vagyonukat. A megfelelő döntések és stratégiák segítségével jelentős nyereségek érhetők el a megfelelő időben történő vásárlással és eladással.

2. Kihívások és stratégiák: A tőzsdei kereskedés kihívást jelent a résztvevőknek, akiknek stratégiákat kell kidolgozniuk és alkalmazniuk annak érdekében, hogy profitot érjenek el a változó piaci feltételek között.

3. Információ és tanulás: A tőzsdei kereskedéshez kapcsolódóan rengeteg információ érhető el a pénzügyi piacokról, a vállalatokról, a gazdaságról és más befektetési eszközökről. A tanulás és a piaci elemzés folyamata izgalmas és folyamatos, amely lehetőséget ad az embereknek, hogy mindig fejlesszék és bővítsék tudásukat.

4. Globális jelenlét: A tőzsdék nemzetközi intézmények, és a tőzsdei kereskedés lehetővé teszi a befektetők számára, hogy globális piacokon vegyenek részt és befolyásolják az eseményeket világszerte.

5. Önállóság és szabadság: A tőzsdei kereskedés lehetőséget kínál az embereknek arra, hogy saját döntéseiket hozzák meg befektetéseikkel kapcsolatban. Ez az önállóság és szabadság érzése izgalmas lehet, mivel a befektetők felelősséggel rendelkeznek a saját pénzük felett.

6. Innováció és technológia: A technológia fejlődése lehetővé tette a tőzsdei kereskedés automatizálását, amely új lehetőségeket és stratégiákat hozott létre a kereskedők számára. Az innovatív kereskedési platformok és eszközök segítik a hatékonyabb kereskedést.

7. Közösség és verseny: A tőzsdei kereskedők közösséget alkotnak, és sokan élvezik az interakciót más befektetőkkel és a versenyt a legjobb eredmények elérése érdekében.

Fontos megjegyezni, hogy a tőzsdei kereskedésnek vannak kockázatai is, és a piac mindig változó és bizonytalan. Az embereknek körültekintően és alaposan kell megfontolniuk a befektetési döntéseiket, és szükség esetén kérjenek szakmai tanácsot. Ha megfelelően előkészülnek és körültekintően járnak el, a tőzsdei kereskedés lehetőséget kínál az embereknek, hogy részesei legyenek a pénzügyi világnak és a gazdasági folyamatoknak.

Ha érdekel a technikai elemzés és szeretnél elkezdeni tanulni ezen a területen, néhány lépést ajánlok, hogy könnyebben belevágj és haladást érj el:

1. Keress megbízható forrásokat: Kezdetben fontos, hogy megbízható és jól strukturált forrásokat találj a technikai elemzés tanulásához. Keresd meg könyveket, cikkeket, online kurzusokat vagy videókat, amelyek megbízható szakértők vagy intézmények által készültek. A jó források alapvető fogalmakkal kezdik, majd fokozatosan haladnak a haladó szintű elemzési módszerekig.

2. Tanulj alapvető fogalmakat: Ismerkedj meg az alapvető fogalmakkal és eszközökkel, mint például a trendvonalak, a támasz-ellenállás szintek, a mozgóátlagok, a RSI (Relative Strength Index) stb. Ezek az alapok a technikai elemzés alapjai és segítenek megérteni az árfolyammozgások alapvető mechanizmusait.

3. Gyakorlás a történelmi adatokkal: Sok kereskedési platform lehetővé teszi, hogy gyakorolj történelmi adatokkal a technikai elemzés módszereivel. Így megismerkedhetsz azzal, hogy az elmúlt időszakokban hogyan működtek a különböző technikai mutatók és eszközök, és megtapasztalhatod, hogyan lehetne sikeresen alkalmazni őket.

4. Közösség és tapasztalatcsere: Csatlakozz olyan közösségekhez vagy fórumokhoz, ahol technikai elemzéssel foglalkozó kereskedők oszthatják meg tapasztalataikat és tippeket adhatnak. A közösségek segíthetnek abban, hogy új ötleteket kapj és jobban megértsd a technikai elemzés gyakorlati alkalmazását.

5. Tanulj a gyakorlatban: A technikai elemzés tanulásához a gyakorlat a kulcs. Gyakorold a különböző mutatók és eszközök alkalmazását a valós időben történő piaci adatokon. Próbálj ki különböző időkereteket és eszközöket, hogy megtapasztald, hogyan működnek a különböző piaci környezetekben.

6. Legyél türelmes: A technikai elemzés nem egy pillanat műve, és nem fogsz azonnal profi kereskedővé válni. Légy türelmes és kitartó, és idővel egyre jobban fogod érteni a piaci mozgásokat és a technikai mutatók működését.

A technikai elemzés alapvető fogalmai az alábbiak:

1. Grafikonok: A technikai elemzés alapvető eszköze a grafikon, amely az árfolyamok időbeli változását ábrázolja. A leggyakoribb típusok a vonalgrafikon, a gyertya (gyertyatartomány) grafikon és a sáv (OHLC) grafikon.

2. Mozgóátlag (Moving Average): Az árfolyamok simított átlagát mutatja egy adott időszakra visszatekintve. A mozgóátlag segít az árfolyamok hosszú távú trendjének felismerésében, és támogatási és ellenállási szintek azonosításában.

3. RSI (Relative Strength Index): A RSI egy oszcillátor mutató, amely a túladott és túlvett piaci helyzeteket mutatja. Segít felismerni, hogy az adott eszköz túlértékelt vagy alulértékelt-e, és esetleges fordulókat jelezhet.

4. MACD (Moving Average Convergence Divergence): Az MACD egy trendkövető és momentum mutató, amely a mozgóátlagok közötti különbséget mutatja. Segíthet az árfolyamok irányának és lendületének azonosításában.

5. Trendvonalak: A trendvonalak segítenek az árfolyamok trendjének azonosításában és az esetleges trendfordulók felismerésében. Az emelkedő trendben a trendvonalat az árfolyamok emelkedő csúcsain húzzák, míg a csökkenő trendben a trendvonalat az árfolyamok csökkenő aljain húzzák.

6. Támogatási és ellenállási szintek: Ezek olyan árfolyamszintek, ahol az árfolyamnak nehézségei vannak a további emelkedésben vagy csökkenésben. A támogatási szint az árfolyam szint, ahol a vevők hajlamosak felbukkanni, míg az ellenállási szint az árfolyam azon szintje, ahol az eladók hajlamosak megjelenni.

7. Gyertyaformációk: Ezek a gyertya grafikonokkal kapcsolatos mintázatok, amelyek segíthetnek a piaci fordulók felismerésében. Például a "hammer" vagy a "doji" gyertyaformációk lehetnek jelek az esetleges trendfordulókra.

8. Volumen (forgalom): A volumen a kereskedett mennyiség az adott időszak alatt. A volumen segíthet megerősíteni a piaci mozgásokat, és felismerni a piaci szereplők aktivitását.

Az intézményi befektetők olyan pénzügyi intézmények, mint például bankok, befektetési alapok, biztosító társaságok, nyugdíjalapok és hedge alapok, amelyek nagy mennyiségű tőkével rendelkeznek és a pénzüket különböző pénzpiaci eszközökbe fektetik. Az intézményi befektetők általában hosszú távú befektetők, és a kereskedési stratégiáik általában differenciálhatnak attól, amit a kiskereskedők használnak. Néhány jellemző kereskedési módszer és stratégia, amit az intézményi befektetők használhatnak:

1. Portfóliókezelés: Az intézményi befektetők hosszú távú befektetők, és portfóliókezelési stratégiákat alkalmaznak a tőke diverzifikálására és a kockázat minimalizálására. A portfóliók széles skálájában fektetnek be különböző eszközökbe, mint például részvények, kötvények, ingatlan, nyersanyagok és devizák.

2. Momentum kereskedés: Az intézményi befektetők a momentum kereskedési stratégiákat is alkalmazhatják, amelyek az árfolyammozgások lendületét kihasználják. Ha az árfolyamok emelkednek, az intézményi befektetők hajlamosak további vásárlási pozíciókat nyitni, mivel a lendületet kihasználhatják.

3. Algoritmikus kereskedés: Az intézményi befektetők gyakran használnak algoritmikus kereskedési stratégiákat, amelyeket számítógépes programok és algoritmusok hajtanak végre. Ezek az algoritmusok lehetővé teszik az intézményi befektetők számára, hogy automatikusan végrehajtsák a kereskedési stratégiáikat a piaci feltételeknek megfelelően, és gyorsan reagáljanak a piaci változásokra.

4. Megerősítő elemzés: Az intézményi befektetők gyakran alkalmazzák a megerősítő elemzést, ami azt jelenti, hogy különböző technikai és fundamentális indikátorokat és eszközöket kombinálnak, hogy megerősítsék a kereskedési döntéseiket.

5. Hedge stratégiák: Az intézményi befektetők gyakran használnak hedge stratégiákat a kockázat minimalizálására és a védett pozíciók létrehozására. Ezek a stratégiák lehetővé teszik, hogy az intézményi befektetők védeni tudják portfóliójukat a piaci mozgásoktól.

Fontos megjegyezni, hogy az intézményi befektetők sokkal nagyobb tőkével rendelkeznek, mint a kiskereskedők, és hosszú távú befektetési horizonttal rendelkeznek. Emellett az intézményi befektetők szigorúan szabályozottak, és a befektetési döntéseiket befektetési céljuk és stratégiájuk alapján hozzák meg.

1. Érzelmi döntések: Az emberi pszichológia hajlamosít a befektetőket érzelmi döntések meghozatalára a tőzsdén. Az eufória vagy a félelem az árfolyamok gyors változásai miatt arra késztetheti a befektetőket, hogy túlzott kockázatot vállaljanak a remélt gyors nyereség érdekében, vagy hogy meggondolatlanul csökkentsék veszteségeiket. Ez a viselkedés gyakran ellentmond a hosszú távú befektetési céloknak és a kockázatkezelési elveknek.

2. Túlzott elköteleződés egy bizonyos eszköz vagy szektor iránt: Ha egy befektető túlzottan pozitív a véleménye egy adott eszközről vagy szektorról, akkor hajlamos lehet túlzott mértékben befektetni abba, anélkül, hogy megfelelően diverzifikálná a portfólióját. Ez fokozza az egyes pozíciókra és az adott piaci szegmensre vonatkozó kockázatot.

3. Kevés információval való döntéshozatal: A befektetők gyakran hajlamosak túl kockázatos döntéseket hozni, ha kevés vagy hiányzó információval rendelkeznek egy adott befektetési lehetőségről. Az információhiány miatt nem értékelik megfelelően a kockázatokat, és így nem tudják megfelelően mérlegelni az esetleges veszteségeket.

4. Margin kereskedés és tőkeáttétel: A margin kereskedés és a tőkeáttétel lehetősége, ami a tőzsdén való kereskedés során elérhető, csábító lehet a befektetők számára, hogy nagyobb pozíciókat vegyenek fel, mint amit a rendelkezésre álló tőkéjük engedne meg. Ez nagyobb potenciális nyereséget, de ugyanakkor jelentős veszteségeket is jelenthet, különösen, ha a piac ellenük mozog.

5. Csodagyógymód keresése: A befektetők gyakran hajlamosak olyan befektetési lehetőségeket keresni, amelyek túlzottan magas hozamot kínálnak, anélkül, hogy kellően figyelembe vennék az esetleges kockázatokat. Ez azonban gyakran vezet csalóka befektetési séma vagy spekulatív piacok iránti túlzott lelkesedéshez.

FOMO (Fear of Missing Out) hatása: Az "elmaradás félelme" arra késztethet bennünket, hogy olyan befektetéseket hajtsunk végre, amelyekkel elkerülhetjük a potenciális nyereség elmulasztását. Ez gyakran vezethet a piaci trendek és buborékok követéséhez anélkül, hogy alaposan elemeznénk a piaci alapokat. 

A túlzott kockázatvállalás veszélyeztetheti a befektetők vagy kereskedők portfóliójának stabilitását, és jelentős veszteségekhez vezethet. Fontos a kockázatkezelés és diverzifikáció szerepének tudatosítása, valamint az érzelmi befolyások minimalizálása a tőzsdén történő sikeres és fenntartható befektetési stratégia kialakítása érdekében.

A tőzsdei túlzott kockázatvállalás olyan jelenség, amikor a befektetők vagy kereskedők vállalnak túl nagy kockázatot azzal a reménnyel, hogy nagyobb nyereségre tesznek szert. Ez a viselkedés általában az érzelmi döntéshozatalból ered, amikor az emberek túlságosan optimisták vagy túlzottan bizakodóak a befektetésükkel kapcsolatban. Ennek eredményeként magasabb kockázatú eszközökbe vagy pozíciókba fektetnek, amelyek magasabb potenciális hozamot ígérnek, de ugyanakkor nagyobb veszteség lehetőségét is hordozzák.

A tőzsdei túlzott kockázatvállalásnak számos potenciális következménye lehet:

1. Nagyobb veszteségek: A magas kockázatú befektetések nagyobb veszteségeket is eredményezhetnek, ha a piaci körülmények nem alakulnak az elvárásoknak megfelelően. A túlzott kockázatvállalás miatt a befektetők hajlamosak elhanyagolni a kockázatkezelést, és ezáltal ki vannak téve a piaci volatilitás okozta veszteségeknek.

2. Érzelmi stressz: A magas kockázatú pozíciók miatt az érzelmek intenzívebbé válnak. Az árfolyam ingadozásai és a piaci hírek hatására a befektetők stresszelhetnek és szoronghatnak, ami nehezítheti a racionális döntéshozatalt.

3. Káros hatás a hosszú távú teljesítményre: A túlzott kockázatvállalás miatt a befektetők hosszú távon kiegyensúlyozatlan portfóliókkal rendelkezhetnek, amelyek nem tükrözik megfelelően a saját kockázatvállalási hajlandóságukat és céljaikat. Ez negatívan befolyásolhatja a hosszú távú teljesítményüket.

4. Káros hatás az öngondoskodásra: A tőzsdei túlzott kockázatvállalás miatt az emberek hajlamosak elfelejteni az öngondoskodás fontosságát, például a megfelelő vésztartalék felépítését vagy a nyugdíj előtakarékosságra való összpontosítást. Túl sok pénzt fektetnek be a tőzsdére, amelynek rövid távú hozamai vonzóak, de hosszú távon a pénzügyi biztonságot veszélyeztethetik.

A tőzsdei túlzott kockázatvállalás csökkentése érdekében fontos, hogy a befektetők tartsák szem előtt az alábbiakat:

• Portfólió diverzifikáció: A portfólióban széleskörűen elosztott eszközökkel csökkenthető a kockázat és javítható a hosszú távú teljesítmény.

• Kockázatkezelés: A befektetőknek tudatosan kell kezelniük a kockázatokat, és nem szabad túllépniük saját kockázatvállalási hajlandóságukat.

• Racionális döntéshozatal: A befektetőknek próbálkozniuk kell a racionális döntéshozatallal, és ne hagyják, hogy az érzelmeik irányítsák befektetési döntéseiket.

• Tudás és tanulás: A befektetőknek folyamatosan képezniük kell magukat a pénzügyi piacokkal kapcsolatban, hogy jobban megértsék a befektetéseiket és a kockázatokat.

Az egészséges kockázatkezelés és a racionális befektetési stratégiák segíthetnek elkerülni a tőzsdei túlzott kockázatvállalás negatív következményeit és javítani a hosszú távú befektetési eredményeket.

A tőzsdei túlzott kockázatvállalás, más néven túlzott spekuláció vagy a "high-risk high-reward" (magas kockázat, magas jutalom) stratégia, olyan helyzetet jelent, amikor a befektetők vagy kereskedők nagyobb kockázatot vállalnak a remélt nagyobb hozam érdekében. Ez a magatartás a következő módon nyilvánulhat meg:

1. Magas hozam reményében vállalnak túl nagy kockázatot: A befektetőknek és kereskedőknek lehetőségük van kockázatos eszközökbe, például volatilis részvényekbe, határidős ügyletekbe, opciókba vagy spekulatív befektetési alapokba fektetniük. Bár ezek az eszközök jelentős hozamot ígérhetnek, ugyanakkor az is lehetőség is benne rejlik, hogy a befektetők jelentős veszteségeket szenvedhetnek el.

2. Az érzelmi hatások miatti túlzott kockázatvállalás: A tőzsdei kereskedés gyakran érzelmi folyamatokra épül, és az érzelmi reakciók gyors döntéseket eredményezhetnek. Az eufória vagy a félelem hatására befektetők hajlamosak lehetnek túl nagy kockázatot vállalni, figyelmen kívül hagyva a hosszú távú befektetési stratégiát.

3. Információhiányból adódó túlzott kockázatvállalás: A befektetők néha túl kevés információval rendelkezhetnek az adott eszközről vagy piacról, de mégis befektetnek, mert magas hozamot remélnek. Az ilyen cselekedetek azonban nagy veszteségeket okozhatnak, mivel nem volt megfelelő elemzés és alaposan átgondolt befektetési döntés.

4. Az időzítés túlzott hangsúlyozása: A túlzott kockázatvállalás akkor is előfordulhat, amikor a befektetők vagy kereskedők nem megfelelően időzítik a piaci be- vagy kijáratot. A túl hosszú ideig való kitartás egy veszteségben szenvedő eszköznél, vagy az eladás túl korai megtételének elmulasztása negatív hatással lehet a befektetés eredményére.

5. Az érzelmi csábítás a nyereséges szériák alatt: Ha egy befektető vagy kereskedő jó pár tranzakciót tud maga mögött, könnyen túlzott önbizalommal léphet fel és emiatt hajlamos lehet magasabb kockázatok vállalására. Azonban minden tranzakció kockázattal jár, és a túlzott magabiztosság vezethet a veszteségek növekedéséhez.

A túlzott kockázatvállalás veszélyes, mert a befektetők nagyobb veszteséget szenvedhetnek el, és könnyen elveszíthetik befektetett tőkéjüket. Fontos, hogy minden befektető olyan stratégiát válasszon, amely megfelelően kezeli a kockázatot és összhangban van a saját kényelemi szintjével és céljaival. Az egyensúlyt kell találni a hozam és a kockázat között, és mindig fontos az alapos kutatás és elemzés, valamint a hosszú távú befektetési célkitűzések szem előtt tartása.

A pénzügyi rendszernek az államnak is számos fontos szerepe van, és az államnak számos felelőssége van a pénzügyi stabilitás, az átláthatóság és a gazdasági fejlődés biztosításában. Az állami felelősségek között szerepelnek:

1. Pénzügyi Stabilitás Biztosítása: Az államnak a pénzügyi rendszer stabilitásának fenntartása érdekében intézkedéseket kell tennie. Ez magában foglalja a bankok és más pénzügyi intézmények felügyeletét, a pénzügyi piacok ellenőrzését és szükség esetén a válságok kezelését.

2. Pénzintézetek Felügyelete: Az államnak szigorú felügyeletet kell gyakorolnia a pénzintézetek, például bankok, biztosítótársaságok és befektetési vállalkozások felett. A cél a pénzintézetek pénzügyi egészségének, likviditásának és stabilitásának biztosítása.

3. Pénzpolitika Irányítása: Az állam általában felelős a monetáris politika irányításáért, beleértve a kamatlábak, a pénzkínálat és más monetáris eszközök szabályozását. A monetáris politika befolyásolja a pénzügyi rendszer likviditását és a gazdaság általános egészségét.

4. Fogyasztóvédelem: Az államnak a fogyasztók védelme érdekében szabályozó szerepet kell betöltenie a pénzügyi termékek és szolgáltatások terén. A tisztességes és átlátható piaci feltételek biztosítása az egyik fontos feladata.

5. Pénzügyi Képzés és Tudatosság Növelése: Az államnak segítenie kell a lakosságot a pénzügyi tudatosság növelésében és a pénzügyi képzésben. Ez hozzájárulhat a fogyasztók felelős pénzügyi döntéseinek kialakításához.

6. Pénzügyi Piacok Szabályozása: Az államnak feladata a pénzpiacok szabályozása és felügyelete annak érdekében, hogy a piacok tisztességesek, átláthatóak és hatékonyak legyenek. Ez magában foglalhatja a tőzsdei tevékenységeket, a tőkepiacokat és a pénzpiacokat.

Az állami szerepvállalás és felelősségek mértéke országonként változhat a gazdasági politikától és a jogrendszeri keretektől függően. A jó működő pénzügyi rendszer alapvető fontosságú a gazdasági stabilitás, a befektetések ösztönzése és a fenntartható növekedés szempontjából.

A részvény- és a kötvény piac között többféle összefüggés és kölcsönhatás létezik, amelyek befolyásolhatják egymást. A két piac különálló, de gyakran összefonódó szerepet játszik a pénzügyi világban. Az alábbiakban néhány fontos összefüggést ismertetek: 

1. **Kockázati hozam profil:** Általánosságban elmondható, hogy a részvények nagyobb kockázatot hordoznak, de potenciálisan magasabb hozamot is generálhatnak hosszú távon, míg a kötvények alacsonyabb kockázattal rendelkeznek, és általában alacsonyabb hozamot nyújtanak. Ennek megfelelően az emberek gyakran a befektetési céloknak megfelelően választanak a két eszközosztály között. 

2. **Biztonság és kockázat menedzselése:** A kötvények gyakran menedéket jelenthetnek a piaci volatilitás és a gazdasági bizonytalanság idején. Ha a részvénypiacon turbulencia van, befektetők hajlamosak lehetnek kötvényekbe helyezni pénzüket, hogy csökkentsék kockázataikat. 

3. **Kamatlábak és hozamok összefüggése:** A kamatlábak változásai hatással lehetnek mind a részvénypiacra, mind a kötvénypiacra. Például, ha a kamatlábak emelkednek, a kötvények iránti kereslet csökkenhet, mivel új kötvények magasabb hozamot kínálnak. Emellett a kamatlábak változásai a vállalatok nyereségét és jövőbeni készpénzáramlását is befolyásolhatják, ami hatással lehet a részvények árfolyamára. 

4. **Portfólió diverzifikáció:** A befektetők gyakran használják a részvényeket és a kötvényeket együtt a portfóliójuk diverzifikálására. A kötvények alacsonyabb kockázatú eszközök lehetnek a portfólió egyensúlyozásához, mivel más eszközosztályokkal (pl. részvényekkel) alacsonyabb korrelációval rendelkezhetnek. 

5. **Gazdasági előrejelzések és piaci hangulat:** A részvénypiac gyakran előrejelzéseket tartalmaz a gazdasági növekedésről és a vállalati eredményekről. A jó gazdasági kilátások és a pozitív vállalati teljesítmény általában elősegíthetik a részvénypiac növekedését, míg a rosszabb kilátások visszafoghatják azt. Ezek a tényezők más eszközosztályokra, például a kötvényekre is hatást gyakorolhatnak. 

Fontos megérteni, hogy a részvénypiac és a kötvénypiac folyamatosan változnak, és számos összetett tényező befolyásolhatja őket. A befektetőknek érdemes alaposan megvizsgálni az adott piaci helyzetet, a gazdasági előrejelzéseket és a befektetési céljaikat annak érdekében, hogy megfelelően döntsenek a két eszközosztály közötti elosztásról a portfóliójukban.

Emberek és befektetők gyakran aranyba fektetnek különböző okok miatt. Az arany hosszú ideje az egyik legismertebb és legértékesebb nemesfém, és számos oka van annak, hogy miért választják ezt az eszközt befektetési célokra:

Értékmegőrzés: Az arany hosszú távon megőrzi értékét. Mivel az arany ritka és korlátozottan elérhető erőforrás, sokan úgy vélik, hogy az arany tulajdonása segít védekezni az infláció ellen. Az infláció során a pénz értéke csökken, míg az arany értéke relatíve stabil maradhat.

Biztonság: Az aranyat hagyományosan menedéknek tekintik, különösen a gazdasági és pénzügyi instabilitás időszakaiban. Amikor a piaci feltételek zavarosak vagy a befektetők aggodalmaskodnak, az arany iránti kereslet növekedhet, mivel sokan menedékként tekintenek rá a bizonytalanság idején.

Portfólió diverzifikáció: Az arany befektetése lehetőséget ad a portfólió diverzifikálására. Az arany korrelációja más eszközosztályokkal (pl. részvények, kötvények) rendszerint alacsonyabb, így a portfólió kiegyensúlyozására használható, hogy csökkentse a kockázatot.

Globális elfogadottság: Az arany nemzetközi szinten elfogadott értékmegőrző eszköz. Világszerte elfogadják fizetőeszközként, és a történelem során számos kultúrában és országban a gazdagság és hatalom szimbóluma volt.

Kereslet az iparban: Az aranyat nemcsak ékszerek és befektetési célokra használják, hanem az iparban is sok területen alkalmazzák, például elektronikai eszközök gyártásában, csillogó felületek létrehozásában stb. Az ipari kereslet is hozzájárulhat az arany árának alakulásához.

Az arany befektetése azonban nem mentes a kockázatoktól. Az árak ingadozhatnak, befolyásolhatja az aranybányászat termelése, a világgazdaság állapota, a kamatlábak és más tényezők. Az aranyba történő befektetés előtt fontos megérteni azokat a tényezőket, amelyek hatással lehetnek az árakra és az érték alakulására.

[9:17]

Kötvényekbe való befektetési döntés függ a befektető céljaitól, a piaci környezettől és a gazdasági helyzettől. Általában kötvényekbe való befektetés számos szempontból ésszerű lehet:

Jövedelemgenerálás: Ha a célod a passzív jövedelem generálása, a kamatozó kötvények jó lehetőséget nyújthatnak. A kötvények kamatot fizetnek a befektetett összegre, és ezt a jövedelmet rendszerint rendszeres időközönként kifizetik.

Kockázat csökkentése: A kötvények általában alacsonyabb kockázatúak, mint a részvények, mivel a kötvényeket kibocsátó vállalat vagy kormányzat köteles visszafizetni a kötvények névértékét a lejáratkor. Ez csökkentheti a portfólió ingadozását és stabilizálhatja a befektetésed értékét.

Portfólió diverzifikáció: A kötvények segíthetnek diverzifikálni a befektetési portfóliót. Az alacsony korreláció más eszközosztályokkal (például részvényekkel) segíthet abban, hogy a portfóliód kevésbé legyen érzékeny a piaci ingadozásokra.

Biztonság és stabilitás: Kormánykötvények, például államkötvények, híresen stabilitást és biztonságot nyújtanak, mivel a kormányok általában nagyon megbízható adósok. Ez különösen fontos a bizonytalan gazdasági időkben vagy a piaci volatilitás idején.

Kamatkörnyezet: Általában a kötvények iránti kereslet akkor nő, amikor a kamatlábak csökkennek. Ezért az alacsony kamatkörnyezetben a kötvények vonzóbbak lehetnek, mivel a meglévő kötvények kamatai általában magasabbak, és az új kötvényekre is nagyobb érdeklődés mutatkozhat.

Fontos azonban megérteni, hogy a kötvények árfolyama is ingadozhat, és a kamatlábak változása befolyásolhatja az értéküket. Az alacsony kamatkörnyezetben a kamatok emelkedése csökkentheti a kötvények jelenlegi értékét. Emellett a kötvények kockázata és hozamai is változhatnak a kibocsátó típusától (kormány, vállalat stb.) függően.

Armageddon_kapitány — ma 9:25-kor

A kötvények árfolyama ingadozhat a különböző tényezők hatására. Ezek a tényezők befolyásolják a kötvények keresletét és kínálatát, ami közvetlenül befolyásolja az árakat. Néhány fontos tényező, amelyek hozzájárulhatnak a kötvények árfolyamának ingadozásához:

Kamatlábak változása: A kamatlábak az egyik legjelentősebb tényező, amely befolyásolja a kötvények árát. Amikor a kamatlábak emelkednek, a már kibocsátott kötvények iránti kereslet csökkenhet, mivel az új kötvények magasabb kamattal rendelkeznek. Ez alacsonyabbá teheti a meglévő kötvények iránti keresletet és csökkentheti azok árfolyamát.

Kamatváltozások előrejelzése: Nemcsak a jelenlegi kamatlábak változása, hanem a piaci szereplők kamatváltozásokra vonatkozó előrejelzései is befolyásolják a kötvények árfolyamát. Ha a piac úgy érzi, hogy a jövőben emelkedni fognak a kamatlábak, akkor az már kibocsátott kötvények árfolyama csökkenhet.

Kockázatérzet és piaci hangulat: A piaci hangulat és a befektetők kockázatérzete is befolyásolja a kötvények iránti keresletet. Instabil gazdasági vagy politikai időszakokban a befektetők gyakran menedéknek tekintik a kötvényeket, növelve ezzel az árfolyamokat.

Infláció: A magas infláció azt eredményezheti, hogy a jövőbeni kamatok emelkednek, hogy megfeleljenek az áremelkedéshez. Ez negatívan befolyásolhatja a már kibocsátott kötvények árfolyamát.

Kibocsátó fizetőképessége: A vállalati kötvények esetében a kibocsátó pénzügyi állapota és fizetőképessége befolyásolja az árfolyamot. Ha a piac aggodalmaskodik a kibocsátó pénzügyi helyzetével kapcsolatban, akkor a kötvények ára csökkenhet.

Likviditás: A kevésbé likvid kötvények árfolyama ingadozhat, mivel azok könnyebben érintettek lehetnek a nagyobb vétel- vagy eladási megrendelések hatására.

Értékmegőrzőnek tekinthető e a Bitcoin vagy más kripto pénz?

Az értékmegőrzés olyan pénzügyi fogalom, amely arra utal, hogy egy eszköz vagy befektetés célja a vagyon megőrzése hosszú távon, valamint a várható értéknövekedés elérése vagy fenntartása. Az értékmegőrző eszközök olyan lehetőségek, amelyek minimális kockázattal rendelkeznek és általában stabil vagy növekvő értéket tartanak fenn az idő múlásával. 

Az értékmegőrzés olyan pénzügyi stratégia vagy tevékenység, amelynek célja az anyagi vagyon megőrzése az idő múlásával, minimális kockázatvállalással. Az értékmegőrző eszközök olyan befektetések vagy eszközök, amelyek stabilitást és megbízhatóságot nyújtanak a vagyon tulajdonosai számára. Az értékmegőrzésre törekvő emberek általában olyan eszközöket választanak, amelyek:

1. Kockázatminimalizálás: Az értékmegőrző eszközök rendszerint alacsonyabb kockázattal járnak, mint a magas hozamra törekvő befektetések. A cél az, hogy minimalizálják az esetleges veszteségeket.

2. Stabilitás: Az értékmegőrző eszközök általában stabil és kiszámítható hozamot vagy értéknövekedést kínálnak. Ez segít megőrizni az eszközök reálértékét az infláció hatásai ellen.

3. Likviditás: Fontos, hogy az értékmegőrző eszközök könnyen átalakíthatók legyenek pénzre, amikor szükség van rájuk. Ez lehetővé teszi a gyors pénzügyi reagálást sürgős helyzetekben.

4. Hosszú távú perspektíva: Az értékmegőrzés általában hosszú távú szemléletet igényel. Az eszközök idővel növekedhetnek, de nem feltétlenül a rövid távú gyors nyereség miatt választják őket.

Példák értékmegőrző eszközökre:

• Állampapírok: Államok által kibocsátott kötvények, amelyek biztonságos kamatozásúak és stabil hozamot nyújtanak.
• Banki megtakarítási számlák: Biztonságos és likvid eszköz, amely a bankoknál tartott pénzre nyújt kamatot.
• Arany és ezüst: Fizikai nemesfémek, amelyek hagyományosan értékmegőrző eszközként szolgálnak instabil időkben.
• Ingatlan: Ingatlanbefektetések hosszú távú értéknövekedést és passzív jövedelmet hozhatnak.
• Dividenda fizető részvények: Stabil vállalati részvények, amelyek hozamot nyújtanak a rendszeres osztalékfizetések révén.

Fontos megjegyezni, hogy az értékmegőrzési stratégiák változhatnak az egyéni pénzügyi célok és a piaci körülmények függvényében. Mindig érdemes részletesen megvizsgálni az eszközök tulajdonságait és az aktuális piaci helyzetet a döntéshozatal előtt.

Nem tekinthető értékmegőrzőnek. Kulcsszó a stabilitás. Időhorizonton kiválasztunk két időpontot és vesszük a Bitcoin árfolyamokat, azt kellene tapasztalni, hogy az eltérések "nem nagyok", jobb esetben az inflációval korrigált érték vagy azt meghaladó. Természetesen lehet azon elmélkedni, milyen elmozdulás nagyságának elfogadható mértéke! 

Mi az a mennyiségi lazítás?

A "mennyiségi lazítás" olyan monetáris politikai eszköz, amelyet a jegybankok alkalmaznak a gazdasági növekedés ösztönzésére és az infláció fenntartására. A mennyiségi lazítás során a jegybankok többnyire állami kötvényeket vagy más értékpapírokat vásárolnak a piacon, hogy növeljék a pénzkínálatot és csökkentsék a hozamokat. Ennek eredményeként a hozamok csökkenése hozzájárulhat a gazdasági aktivitás fokozódásához, mivel olcsóbb hitelfeltételeket teremthet a vállalkozások és a háztartások számára.

Ha a mennyiségi lazítás befejezésére kerül sor, az a kötvénypiacon is hatást gyakorolhat. A következő lehetséges hatásokat lehet észlelni:

1. Kamatok emelkedése: A mennyiségi lazítás során a jegybankok által vásárolt kötvények iránti kereslet hozzájárulhat a hozamok csökkenéséhez. Amikor a mennyiségi lazítás befejeződik, és a jegybankok visszavonulnak a kötvényvásárlásoktól, a kötvényhozamok emelkedhetnek. Ez befolyásolhatja a hitelezési költségeket és az értékpapírokkal való kereskedést.

2. Kötvényárak csökkenése: A kötvényhozamok emelkedése a kötvényárak csökkenését eredményezheti. Azok a befektetők, akik korábban alacsonyabb hozammal vásároltak kötvényeket, elveszíthetnek értékükből, amikor a hozamok emelkednek.

3. Piaci volatilitás: A mennyiségi lazítás befejezésekor a piaci volatilitás növekedhet. A befektetők reagálhatnak a változó kamatokra és a kötvényhozamokra, ami ingadozást okozhat a piacon.

4. Tőzsdei teljesítmény: A kötvénypiac változásai hatással lehetnek a részvénypiacra is. A kötvénypiaci mozgások gyakran összefügghetnek a részvénypiaci teljesítménnyel, és a mennyiségi lazítás befejezése ezen a területen is változásokat hozhat.

5. Gazdasági növekedés és infláció: A mennyiségi lazítás befejezése a gazdasági növekedést is befolyásolhatja. Ha a kamatok emelkedése korlátozza a hitelezést és a vállalkozásokat, akkor ez hatással lehet a gazdasági aktivitásra. Emellett az infláció alakulása is érintett lehet, mivel a kamatok és a pénzkínálat változása befolyásolhatja a fogyasztói árakat.

Fontos megjegyezni, hogy a kötvénypiac és a gazdaság összetett rendszerek, és a hatások változóak lehetnek a különböző gazdasági környezetekben és a monetáris politikai döntésektől függően. A mennyiségi lazítás befejezése és annak hatása a kötvénypira része egy szélesebb gazdasági összefüggésnek.

Milyen összefüggés van a jegybankok mennyiségi lazítása és a kamat változása között? 

A jegybankok mennyiségi lazítása és a kamat változása között szoros összefüggés van a monetáris politika és a gazdasági környezet kontextusában. A mennyiségi lazítás és a kamatváltozás együttműködik annak érdekében, hogy befolyásolják a pénzkínálatot, a hitelezési feltételeket, a gazdasági aktivitást és az inflációt. Itt van a kapcsolat alapvető magyarázata:

1. Mennyiségi lazítás: A mennyiségi lazítás a jegybankok olyan intézkedése, amely során a jegybankok értékpapírokat, például államkötvényeket vagy vállalati kötvényeket vásárolnak a piacon. Ennek eredményeként a pénzkínálat növekszik a gazdaságban, mivel a jegybankok új pénzt pumpálnak be a rendszerbe. Ez a lépés csökkentheti a hozamokat (kötvényhozamokat), ami azt jelenti, hogy a kötvények iránti kereslet nő, és azok ára emelkedhet. Emellett a mennyiségi lazítás ösztönözheti a hitelezést és a beruházásokat, így ösztönzve a gazdasági növekedést.

2. Kamatváltozás: A kamatpolitika azt jelenti, hogy a jegybankok az alapkamatokat (rövid távú kamatokat) szabályozzák. Az alapkamatok befolyásolják a bankok közötti hitelezési és kölcsönzési kamatokat, valamint a hitelezési feltételeket a vállalkozások és a háztartások számára. Magasabb kamatok általában visszafoghatják a hitelezést és a kiadásokat, mivel a kölcsönfelvétel drágább lesz. Alacsonyabb kamatok ösztönözhetik a hitelezést és a gazdasági aktivitást.

Az összefüggés a mennyiségi lazítás és a kamatváltozás között tehát a következőképpen működik:

• Amikor a jegybank mennyiségi lazítást alkalmaz (például kötvények vásárlásával), a pénzkínálat nő, és a kötvényhozamok csökkennek.
• Az alacsonyabb kötvényhozamok és a pénzkínálat növekedése ösztönözheti a bankokat arra, hogy alacsonyabb kamatokat alkalmazzanak a hitelek és a megtakarítási számlák esetében.
• Az alacsonyabb kamatok ösztönözhetik a vállalkozásokat és a háztartásokat a hitelezésre és a beruházásokra, ami növelheti a gazdasági aktivitást és a fogyasztást.

Összességében a mennyiségi lazítás és a kamatváltozás olyan eszközök, amelyekkel a jegybankok befolyásolhatják a pénzkínálatot, a hitelezést és a gazdasági aktivitást a céljaik eléréséért, mint például a gazdasági növekedés ösztönzése és az infláció fenntartása.

Hogyan hatnak ezek a dolgok a részvénypiacra? 

A jegybanki mennyiségi lazítás és a kamatváltozások jelentős hatással lehetnek a részvénypiacra. Ezeknek a monetáris politikai eszközöknek a hatása többféle módon érintheti a részvénypiaci teljesítményt:

1. Részvénypiaci hozamok és hozamelvárások: A kamatváltozások befolyásolják a részvénypiaci hozamokat és hozamelvárásokat. Amikor a kamatok alacsonyak vagy csökkennek, a kötvények alacsony hozamaival összehasonlítva a részvények vonzóbbak lehetnek a befektetők számára. Ez növelheti a részvények iránti keresletet, ami emelheti az árfolyamokat.

2. Költségvetési hatások: A mennyiségi lazítás és az alacsony kamatok elősegíthetik a vállalatok hitelezését, amely lehetővé teszi a beruházások növelését, új projektek elindítását vagy növekedési tervek megvalósítását. Ennek eredményeként a vállalati nyereségesség és a jövőbeli kereskedési kilátások javulhatnak, aminek pozitív hatása lehet a részvénypiacra.

3. Portfólióhatások: A kötvények és részvények közötti választás a befektetők számára a hozamok és kockázatok alapján történik. Amikor a kötvényhozamok alacsonyak, a befektetők hajlamosabbak lehetnek a részvényekre váltani, hogy magasabb hozamot érjenek el. Ez részben növelheti a részvénypiaci keresletet.

4. Likviditási hatások: A jegybanki mennyiségi lazítás során a pénzkínálat nőhet, és a pénz könnyebben elérhetővé válhat a gazdaságban. Ez fokozhatja a részvények iránti keresletet, mivel a befektetők több likvid eszközben fektethetnek be, beleértve a részvényeket is.

5. Gazdasági növekedés hatása: A jegybanki intézkedések, például a mennyiségi lazítás, a gazdasági növekedést is ösztönözhetik. A növekvő gazdaság általában pozitív hatással van a vállalatok nyereségességére és a részvénypiaci teljesítményre.

Fontos azonban megjegyezni, hogy a részvénypiaci reakció összetett lehet, és számos tényező befolyásolhatja a részvényárak alakulását, nemcsak a monetáris politikai döntések. A gazdasági kilátások, a vállalati teljesítmény, a geopolitikai események és más makrogazdasági tényezők is befolyásolhatják a részvénypiaci mozgásokat.

A pénzmennyiség sterilizálása egy monetáris politikai eszköz, amelyet a jegybankok alkalmaznak annak érdekében, hogy korlátozzák vagy ellensúlyozzák a pénzkínálat növekedésének vagy csökkenésének hatásait a gazdaságban. Ezt általában devizaügyletek vagy más pénzpiaci eszközök vásárlásával vagy eladásával érik el. A cél az, hogy az eredeti pénzmennyiség növekedése vagy csökkenése ne okozzon jelentős ingadozást a kamatlábakban vagy a gazdasági aktivitásban.

A pénzmennyiség sterilizálása akkor lép életbe, amikor a jegybank intervenciós intézkedéseket hoz a devizapiacon vagy más piacokon, hogy befolyásolja a pénzkínálatot vagy az árfolyamokat. Például, ha a jegybank nagy mennyiségű devizát vásárol a piacon, hogy megakadályozza saját valutájának túlzott erősödését, ezáltal növelheti a saját valutájának pénzkínálatát.

Azonban ez a devizavásárlás növelheti a pénzkínálatot és potenciálisan alacsonyabb kamatokat okozhat, aminek hatására a gazdaság túlhevülhet vagy inflációt okozhat. Ebben az esetben a jegybank sterilizálhatja ezt a hatást azzal, hogy elad más pénzpiaci eszközöket, például államkötvényeket, a saját pénzügyi intézményeknek. Az ilyen értékpapír-eladások hatására csökken a pénzkínálat, és ellensúlyozhatja a devizavásárlásokból származó növekedést.

A pénzmennyiség sterilizálásának célja az, hogy fenntartsák az árstabilitást és a pénzügyi stabilitást, és hogy elkerüljék a pénzkínálat túlzott ingadozását, amely negatív hatással lehet a gazdasági növekedésre és az inflációra. A jegybankok általában a gazdasági és pénzügyi környezet függvényében döntenek a pénzmennyiség sterilizálásának alkalmazásáról vagy mértékéről.

A válságból való kilábalás jelei gazdasági, pénzügyi és társadalmi mutatók széles skáláján keresztül figyelhetők meg. Néhány fontos jel, amely arra utalhat, hogy egy gazdaság kezd kilábalni a válságból, a következők:

1. Gazdasági növekedés:

   • GDP növekedése: Az egyik legfontosabb jel a bruttó hazai termék (GDP) növekedése. Amikor a GDP növekedni kezd, az arra utal, hogy a gazdaság aktivitása fokozódik.
   • Termelés és szolgáltatások növekedése: A gyártás és a szolgáltatások volumene emelkedik, ami a vállalkozások aktivitásának növekedésére utal.

2. Munkaerőpiaci javulás:

   • Munkanélküliség csökkenése: A munkanélküliségi ráta csökkenése a munkahelyek számának növekedését és a munkaerőpiaci helyzet javulását jelzi.
   • Munkaerő-részvételi arány növekedése: Több ember lép be a munkaerőpiacra, ami a munkalehetőségek növekedését jelzi.

3. Fogyasztói és üzleti bizalom:

   • Fogyasztói bizalmi index emelkedése: A fogyasztók optimistábbak a gazdasági kilátásokkal kapcsolatban, többet költenek és nagyobb bizalmat mutatnak.
   • Üzleti bizalmi index növekedése: A vállalatok optimistábbak a jövőbeli gazdasági kilátásokkal kapcsolatban, ami növekvő beruházásokban és bővítésben nyilvánul meg.

4. Pénzügyi stabilitás:

   • Részvényárak emelkedése: A tőzsdék teljesítménye javul, ami a befektetői bizalom növekedését tükrözi.
   • Kötvényhozamok stabilizálódása: A kötvénypiacok stabilizálódnak, és a hozamok normális szintre térnek vissza.

5. Infláció és árstabilitás:

   • Inflációs ráta stabilizálódása: Az infláció kontroll alatt van, ami a gazdaság egészségének és stabilitásának egyik jele.
   • Árstabilitás: Az árak stabilabbak, és a hiperinfláció vagy defláció jelei elmúlnak.

6. Kereskedelem és export:

   • Export növekedése: A nemzetközi kereslet nő a helyi termékek iránt, ami növeli az exportot.
   • Kereskedelmi egyenleg javulása: A kereskedelmi mérleg javul, ami erősödő gazdasági kapcsolatokra utal.

7. Kormányzati és jegybanki intézkedések:

   • Monetáris politika normalizálása: A jegybanki kamatlábak normalizálódnak, és a monetáris politika visszatér a szokásos keretek közé.
   • Kormányzati költségvetési egyensúly javulása: A kormányzati deficit csökken, és a költségvetési egyensúly javul.

Ezek a jelek mind arra utalnak, hogy a gazdaság stabilizálódik és visszatér a növekedési pályára a válságot követően. Fontos azonban megjegyezni, hogy a válságból való kilábalás hosszú folyamat lehet, és a különböző gazdaságok eltérő ütemben tapasztalhatják meg ezeket a jeleket.

Nem leszek Youtuber :-), de én próbáltam elmagyarázni, hogy a kép nagyon borús, vigyázni kell. 

2022. márc. 1. 

2022. febr. 20. 

2022. jan. 22. 

Az MNB Tanszék blogja.

Letölthető anyagok

A gazdasági hírforrás

Nemzetközi gazdasági hírek